Оценка ценных бумаг и принятие решений по финансовым операциям

Некоторые особенности, не всегда учитывающиеся при оценке обыкновенных акций, заключаются в следующем: Доход держателя обыкновенной акции может иметь две формы: Рп - цена продажи, руб. Рк - цена покупки, руб. Как правило, эти две формы дохода тесно связаны. Общий доход владельцев обыкновенных акций за определенный период может быть выплачен им в виде текущего дивиденда, а может быть реинвестирован в новые проекты, что обеспечит более высокий дивиденд в будущем и повлияет на курсовую стоимость акции.

Оценка эффективности инвестиций, инвестиционного портфеля, акций на примере в

Истинная логика нашего мира — это подсчет вероятностей. Максвелл Оценка привилегированной акции Стоимость привилегированной акции — текущая стоимость в денежном выражении серий равных периодических потоков денежных средств дивидендов , имеющих место без ограничения во времени. Поскольку для привилегированных акций дивиденды для каждого временного периода остаются неизменными, модель оценки имеет следующий вид: Для расчета ожидаемой нормы прибыли держателя привилегированной акции мы используем уравнение определения стоимости привилегированной акции, представленное в примере.

Решая его для , получаем: Оценка обыкновенной акции Стоимость обыкновенной акции представляет собой текущую стоимость всех будущих притоков денежных средств, ожидаемых инвестором, включая дивиденды и будущую стоимость акции на дату ее продажи.

Курсовая стоимость акции (Црын) = ДА/ Банковский процент, где Црын акции (Дохном), расчет которой осуществляется по формуле: Дохном = ДА / Цном, инвестиционную привлекательность организации на первичном рынке.

Для правильного расчета важно определить используемое в знаменателе число акций с учетом всех происходивших за год изменений в их составе, а также с учетом эффекта разводнения капитала. Акции, которые находились в обращении в течение всего года, включаются в расчет в полном объеме. Акции, которые находились в обращении в течение части года то есть были выпущены в течение года или находились в обращении в начале года, но затем были выкуплены компанией включаются в расчет в доле, пропорциональной периоду их обращения.

Если в течение года выплачивались дивиденды в форме дополнительных акций, то они включаются в расчет полностью. Значение , рассчитанное только с учетом фактически обращающихся акций, называется базовым. В его расчете все конвертируемые в акции ценные бумаги анализируются так, как будто их конвертация уже произведена за исключением тех случаев, когда конвертация не понизит, а, наоборот, повысит .

При этом следует учитывать как дополнительно появляющиеся акции, так и дополнительные доходы компании, полученные за счет исполнения опциона. Используется для измерения показателей рынка и высчитывается следующим образом: Для квартальной прибыли коэффициент экстраполируется на год. Один из важнейших аналитических показателей, показывающий, сколько лет должна работать компания, чтобы вернуть ее владельцу заплаченную за нее стоимость.

Оценка инвестиционной привлекательности акций. Акционеры - совладельцы компании, поэтому стоимость акций должна быть тесно связана с размером ее прибыли. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов основным показателем оценки выступает уровень их доходности, риска и ликвидности. В процессе оценки подробно исследуются факторы, определяющие инвестиционные качества различных видов финансовых инструментов инвестирования — акций, облигаций, депозитных вкладов в коммерческих банках и т.

В системе такого анализа получают отражение оценка инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны, в которой осуществляет свою хозяйственную деятельность тот или иной эмитент ценных бумаг.

Оценка инвестиционной привлекательности акций привлекательность вложений в акции, исходя из В виде формул предлагаемую модель можно.

Расчет цены акций разных видов Алгоритмы расчета цены для акций разных типов различен. Для определения цены привилегированной акции, имеющей фиксированную величину дивиденда, необходимо найти приведенную стоимость всех дивидендов, которые будут выплачены ин-вестору. Учитывая то, что акция является бессрочной ценной бумагой, приведенная стоимость дивидендов определяется по формуле: Поскольку правая часть выражения 3.

Определить рыночную стоимость обыкновенных акций - значительно более сложная задача, чем определение цены привилегированных акций. Во-первых, потому, что величина дивидендов по обыкновенным акциям заранее не объявляется, и можно лишь прогнозировать их возможную величину. Во-вторых, на выплату дивидендов идет только часть прибыли компании, а другая часть остается в компании и направляется на развитие производства, и соотношение этих частей заранее не известно.

Рост рыночной цены равносилен тому, что акционер помимо дивидендов может получить доход в виде разности рыночной цены конца и начала рассматриваемого периода. Падение рыночной цены акции характеризует уровень убытков, поне-сенных акционерами. Поэтому кроме размера дивидендов следует учиты-вать и прирост цены акции. Приведенная стоимость всех полученных до-ходов от акции за период п лет определяется по формуле: Формула для оценки стоимости акции при ее использовании в течение неопределенного периода времени для акции не существует срока пога-шения имеет следующий вид: Однако следует сказать, что определить размер дивидендов на длительный, и тем более, бесконечный период времени весьма проблематично.

Фундаментальный анализ ценных бумаг

Этот метод основан на различных финансовых показателях компании, а также ее производственной деятельности. Провести фундаментальный анализ акций — это как сделать рентген компании. С его помощью можно изучить внутреннее финансовое состояние организации и сделать выводы о степени ее благополучия. Так же учитываются рейтинги компании, данные другими фондовыми аналитиками.

Им не важны ежедневные и еженедельные скачки на графике компаний. Самым распространенным является анализ отдельно взятой отрасли экономики.

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АКЦИЙ: При в акции, связанной с получаемым дивидендом, применяется формула.

Оценка ценных бумаг и принятие решений по финансовым операциям В данном параграфе будут рассмотрены теоретические и методические основы оценки вложения средств в ценные бумагу. Связано это с тем, что данные вопросы в отношении именно этих видов финансовых инвестиций имеют наибольшую практическую востребованность. Предприятия вкладывают деньги в ценные бумаги в основном с целью получения доходов и сохранения капитала от инфляции.

Однако чтобы сформировать эффективный и надежный инвестиционный портфель ценных бумаг, необходимо знать характеристики и назначения различных видов ценных бумаг, правила их выпуска, обращения, а главное методы оценки такого рода инвестиций. Ценная бумага — это денежный документ, который удостоверяет имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ акция, облигация, ГКО и т.

Совокупность всех ценных бумаг, принадлежащих инвестору, называют портфелем ценных бумаг. При формировании портфеля ценных бумаг владелец должен обеспечить: При этом следует помнить, что основным принципом оптимизации портфеля ценных бумаг является принцип диверсификации финансовых вложений, то есть распределение вложений между множеством разных по инвестиционным качествам ценных бумаг с целью снижения риска общих потерь и повышения совокупной доходности.

Согласно фундаменталисткой теории, любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, количественно оцениваемую как дисконтированную стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой то есть нужно двигаться от будущего к настоящему. Проблема здесь состоит в точности определения этих поступлений, что зависит от ряда обстоятельств: Текущая внутренняя стоимость любой ценной бумаги в общем виде может быть рассчитана по формуле Подставляя в эту формулу значения предполагаемых поступлений, доходности и продолжительности периода прогнозирования, можно рассчитать текущую внутреннюю стоимость любого финансового актива.

Именно такого подхода чаще всего и придерживаются потенциальные инвесторы. Применение данного подхода рассмотрим применительно к оценке основных видов финансовых активов:

Внутренняя стоимость как показатель инвестиционной привлекательности

Похожие презентации Показать еще Презентация на тему: В инвестиционных целях практически бесполезна. Балансовая стоимость представляет объем принадлежащего инвестору капитала компании, представленного в балансе. Ликвидационная стоимость соответствует сумме, которая осталась бы в случае закрытия ликвидации фирмы после распродажи ее активов, погашения обязательств и совершения выплат по привилегированным акциям.

Подставляя в эту формулу значения предполагаемых поступлений Инвестиционная привлекательность акций состоит в том, что риск.

В связи с тем, что первоначальными этапами фундаментального подхода к оценке инвестиционной привлекательности акций являются макроэкономический и отраслевой анализ, в данной работе представлены данные виды анализов для компаний агропромышленного комплекса. . В современных условиях углубления интеграционных процессов рынок ценных бумаг приобретает особое значение. Оценка инвестиционной привлекательности акций производится двумя различными способами: Задачей фундаментального анализа является определение справедливой стоимости актива путем сравнения полученной в ходе оценки стоимости с текущим значением на рынке.

Технический анализ призван определить ключевые тенденции и ценовые уровни. Фундаментальный анализ состоит из нескольких этапов: Оценивая фундаментальные факторы в рамках компании, следует учесть основные общие коэффициенты, позволяющие сравнить компании между собой и оценить изменение финансового состояния компании в динамике. , , — базовые показатели целевой компании — количество акций целевой компании в обращении Также распространенный подход при расчете справедливой стоимости акций для определения недо- переоцененности стоимости ценной бумаги — доходный, в рамках которого осуществляется дисконтирование дивидендов, с целью прогнозирования будущих дивидендных выплат и определения их текущей стоимости.

Формула расчета выглядит следующим образом: Несмотря на наличие специфических для каждой компании характеристик в этапе оценки внутренних факторов деятельности, макроэкономический анализ остается неизменными в рамках организаций определенной отрасли. Анализируя макроэкономические факторы, следует отметить, что за г.

Инвестиционная привлекательность

Какие компоненты включает в себя система управления? Из каких функциональных подсистем состоит система управления предприятием? Что входит в задачи управления производством? Какие элементы включают в себя управленческие технологии? Какие типы организационных структур управления вам известны? Цели и задачи системы управления предприятием.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ АКЦИЙ .. Применение данной формулы обосновано свойствами акции: бессрочностью и получением.

Установить тенденции развития отрасли; выявить отрасли с высокой и потенциально высокой доходностью; определить тип конкуренции. Проанализировать структуру собственников 3. Оценить структуру управленческого персонала 4. Проанализировать инновационный потенциал Приобретение компании с отрицательной прибылью 1. Проанализировать имущественный, инновационный потенциал. Дать оценку финансовым, предпринимательским рискам В табл. В отношении характеристики методических подходов к анализу инвестиционной привлекательности целевой компании, мы полагаем, следует отметить еще один момент.

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АКЦИЙ

Классический вариант — вложение денежных средств в ценные бумаги промышленных компаний корпораций. В условиях депрессивной экономики России и недостатка достоверной информации о деятельности акционерных предприятий принятие правильного решения об инвестировании требует от вкладчика умения правильно оценить качество обращающихся на фондовом рынке ценных бумаг. Основная задача рассматриваемой методики — оценить инвестиционную привлекательность акционерной промышленной компании.

Под инвестиционной привлекательностью понимается наличие экономического эффекта дохода от вложения денег в ценные бумаги акции при минимальном уровне риска. Методика основана на использовании детерминированного факторного анализа и предполагает расчет результативных показателей коэффициентов , их группировку по экономическому содержанию, обоснование полученных значений и оценку текущего финансового состояния акционерного общества и перспектив его развития.

Итогом анализа является заключение о степени инвестиционной привлекательности акционерной компании.

акций. Информация об инвестиционной привлекательности для контрагентов .. В общем виде, показатель может быть рассчитан по формуле: .) .).

," 7 На следующем этапе расчета рейтинга по методике проводится первичное агрегирование данных. Для каждой группы значений по показателям формируется объект-эталон посредством выбора максимальных значений каждого конкретного показателя, характеризующего исследуемые объекты. Таким образом, формируются векторы максимальных значений показателей, описывающих объекты-эталоны. Рейтинговые оценки финансового состояния эмитентов позволяют определить их иерархию по каждому направлению деятельности по оцениваемым показателям.

Ранжирование компаний происходит следующим образом: Для определения инвестиционной1 привлекательности акций, произведем сложение1 оценок:

Видео 14. в фундаментальном анализе

Гистограмма результирующего фактора по отобранным корпорациям представлена на рис. Распознавание по таблице 5. Из этого, впрочем, не вытекает для сектора ничего хорошего. Если поставить дополнительное ограничение на капитализацию не ниже 5 млрд долл. Будем следить за этой бумагой. Мы не ждем от нее резких падений.

Все инвестиционные продукты условно можно разделить на классы исходя из их риска. Второй класс ценных бумаг - долевые, то есть акции. .. Общая формула расчета следующая: ожидаемая доходность . когда IRR, особенно привлекательного инвестиционного проекта равен, к примеру 80% .

Ивановский государственный химико-технологический университет Выпуск и размещение дополнительных акций является одним из способов привлечения дополнительных финансовых ресурсов для финансирования нововведений на предприятии. Инвестор, вкладывая деньги в акции реструктурируемого предприятия, предполагает, что после проведения структурных изменений рыночная стоимость данного предприятия увеличится, а соответственно возрастет доход по акциям. Вложение средств в акции предприятия планирующего реструктуризацию связано с повышенным риском.

В статье рассмотрены вопросы оценки инвестиционной привлекательности акций реструктурируемого предприятия, определения рыночной стоимости акций с использованием доходного, рыночного и затратного подходов, проанализированы риски связанные с вложением в акции предприятия, планирующего реструктуризацию.

В рыночной экономике невозможно представить успешное функционирование предприятия без своевременных реструктуризационных преобразований производственной структуры, финансовой политики предприятия, маркетинговой сферы и информационных потоков. Однако любые кардинальные изменения предприятия направленные на его развитие требуют привлечения финансовых ресурсов.

Одним из способов привлечения дополнительных финансовых ресурсов является увеличение уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций. Привлечение инвестиций в предприятие путем размещения дополнительных акций, с одной стороны, позволяет решить финансовые проблемы, связанные с реализацией реструктуризационных проектов, а с другой обязывает собственников предприятия в дальнейшем отдавать часть прибыли в виде дивидендов инвесторам акционерам.

В данной ситуации перед предприятиями и физическими лицами, желающими вкладывать свободные денежные средства в ценные бумаги, возникает сложная задача выбора объекта инвестирования. Инвестор, вкладывая деньги в акции реструктурируемого предприятия, предполагает, что после проведения структурных изменений рыночная стоимость данного предприятия увеличится, а соответственно возрастет стоимость акций.

Инвестиции в акции: Поведение цен акций на фазах делового цикла #9